Usiminas: Lucro dispara em 2026, mas o que os números escondem sobre a operação?
Usiminas Apresenta Resultados do 1T de 2026: Lucro Impulsionado por Fatores Externos
A Usiminas iniciou sua temporada de balanços no Brasil e divulgou os resultados referentes ao primeiro trimestre de 2026. Os números apresentados mostram um lucro líquido que saltou significativamente, passando de R$ 129 milhões para R$ 896 milhões, um aumento expressivo de 596%.
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Contudo, esse aumento no lucro foi majoritariamente influenciado por fatores que não estão diretamente ligados à operação principal da companhia. A valorização do real, em cerca de 5% frente ao dólar no trimestre, gerou ganhos cambiais de R$ 101 milhões.
Análise do EBITDA e Receita: Desafios Operacionais
Em relação ao EBITDA, a empresa registrou R$ 653 milhões, um crescimento de 56% comparado ao trimestre anterior. No entanto, se comparado ao mesmo período de 2025, o indicador apresentou um recuo de 11%. A receita total, por sua vez, caiu 14%, totalizando R$ 5,87 bilhões.
Queda no Volume de Vendas
A redução na receita foi acompanhada por uma diminuição no volume de vendas. Na área siderúrgica, foram comercializadas 1,007 milhão de toneladas de aço, um volume 8% menor que no primeiro trimestre anterior.
A mineração sentiu um impacto ainda maior, com a venda de 1,95 milhão de toneladas, o que representa um recuo de 12% no mesmo período. Dois fatores principais contribuíram para esse cenário.
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Impactos no Mercado
No setor de minério, as chuvas prejudicaram a produção. Já no aço, o mercado brasileiro foi inundado por um volume atípico de produtos importados. Isso ocorreu devido à corrida dos importadores para estocar mercadorias antes da vigência das tarifas antidumping aplicadas pelo governo em fevereiro.
Esse excesso de estoque de material estrangeiro acabou comprimindo a demanda pelo aço produzido nacionalmente durante o trimestre.
Pontos Positivos e Desafios Futuros
Um aspecto positivo a ser destacado é a margem EBITDA ajustada, que avançou de 10,7% para 11,1%. Essa leve melhoria de 0,4 ponto percentual sinaliza que a Usiminas está operando com maior eficiência em comparação ao ano passado, mesmo com a venda de menor volume e faturamento reduzido.
Desempenho Setorial
Na siderurgia, a receita líquida por tonelada no mercado interno ficou em R$ 5.206, um declínio em relação aos R$ 5.570 registrados um ano antes, representando uma queda de 6%. A melhoria na margem foi sustentada por um mix de vendas ligeiramente mais favorável, com a fatia do setor automotivo, que adquire aço de maior valor agregado, crescendo de 31,9% para 33% do volume total vendido internamente.
Na mineração, apesar da queda no volume devido às chuvas, o preço médio de exportação do minério subiu 12% anualmente, passando de US$ 78 por tonelada para US$ 87. O custo dos produtos vendidos caiu 15% em comparação anual, de R$ 6,08 bilhões para R$ 5,16 bilhões.
Perspectivas e Cenário Econômico
A Usiminas encerrou o trimestre com R$ 6,69 bilhões em caixa e aplicações, e uma dívida bruta de R$ 6,30 bilhões, mantendo a alavancagem em patamar negativo.
A companhia espera recuperar o volume na mineração após o impacto das chuvas, mas alerta que custos mais elevados com frete marítimo podem limitar a melhora do resultado dessa divisão. O cenário econômico futuro é visto como desafiador, influenciado pela Guerra do Irã e seus reflexos globais e no Brasil.
A alta nos preços do petróleo e do gás natural, o avanço da inflação e a desaceleração no ritmo de queda das taxas de juros criam um ambiente de incerteza. Soma-se a isso o risco de disrupção nas cadeias de suprimentos, especialmente no transporte marítimo de mercadorias.
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