Inflação Ameaça: Relatório Focus Projeta Alta e Impacto na Selic em 2026
Inflação e Juros: Análise do Relatório Focus em 2026
A mediana do relatório Focus, a principal referência da inflação no Brasil, apresentou um movimento contínuo de alta nas projeções para 2026. O número subiu de 4,80% para 4,86%, refletindo o aumento das incertezas globais, especialmente a guerra no Oriente Médio e o impacto subsequente nos preços do petróleo.
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Essa escalada se consolidou em uma pesquisa divulgada na segunda-feira (13), com a atualização de 122 estimativas em cinco dias úteis, elevando a mediana de 4,85% para 4,89%.
Projeções para 2027
Paralelamente, a estimativa para o IPCA de 2027 também avançou, passando de 3,99% para 4,0%. A análise, que considerou 118 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, manteve a mediana em 4,0%. O Banco Central, por sua vez, projeta uma inflação de 3,9% para 2026 e 3,3% no acumulado de 12 meses até o terceiro trimestre de 2027, o que representa o horizonte de tempo relevante para a política monetária.
Meta de Inflação e Selic
A meta de inflação para o período 2025-2027 é de 3%, com uma tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Caso a inflação se desvie desse intervalo por seis meses consecutivos, o Banco Central perderia o seu alvo. A taxa Selic, por sua vez, permanece em 13,0% no fim de 2026, conforme a mediana do relatório Focus, em vésperas das decisões do Comitê de Política Monetária (Copom).
O mercado tem calibrado suas expectativas para a trajetória dos juros, diante da pressão inflacionária causada pela alta dos preços do petróleo.
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Decisões do Copom e Expectativas do Mercado
O Copom reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto porcentual, de 15% para 14,75% ao ano, na última decisão do dia 18 de março, marcando a primeira diminuição dos juros em quase dois anos. Apesar desse corte, o colegiado alertou para o aumento das incertezas no cenário, devido ao conflito no Oriente Médio e ao fechamento do Estreito de Ormuz.
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, enfatizou a necessidade de um período de análise para entender os efeitos da alta do petróleo sobre a economia brasileira. As estimativas do mercado indicam que a Selic deve cair para 11,0% no fim de 2027.
Outras Projeções Econômicas
A projeção para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 oscilou de 1,86% para 1,85%, com uma estimativa intermediária de 1,87% para as 81 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis. O Banco Central prevê um crescimento de 1,6% para a economia brasileira.
A projeção para o crescimento da economia brasileira em 2027 permanece em 1,80% com uma estimativa intermediária de 1,73% para as 78 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis. As medianas para o crescimento do PIB de 2028 e 2029 permanecem em 2,0% e 2,0%, respectivamente.
Cotação do Dólar
A mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 caiu de R$ 5,30 para R$ 5,25, em meio à valorização da moeda brasileira frente à divisa americana. As estimativas para o dólar no fim de 2027 se estabilizaram em R$ 5,35, após duas semanas de queda.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro.
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