XP Investimentos Revisa Projeção para o Ibovespa em Meio a Crescimento do Mercado

Em janeiro de 2026, o mercado financeiro brasileiro acompanhou um período de forte valorização, impulsionado por uma série de fatores internacionais e domésticos. A XP Investimentos, em particular, revisou suas projeções para o Ibovespa, elevando o “valor justo” do principal índice da B3 para 190 mil pontos, um movimento que reflete a crescente confiança na capacidade do mercado brasileiro de continuar a se destacar em um cenário global em transformação.

O desempenho do Ibovespa em janeiro, com um avanço de 12,56%, representou o melhor desempenho mensal desde novembro de 2020. Esse resultado se consolidou em um ambiente internacional marcado pela rotação de portfólio, com investidores buscando ativos fora dos Estados Unidos, e pelo fortalecimento da narrativa de desvalorização do dólar.

A consultoria Elos Ayta apontou que o Brasil acumulou uma valorização de 18,42% em dólares até o fim de janeiro, ficando atrás apenas do S&P/BVL General, do Peru, e do MSCI Colcap, da Colômbia.

Fatores que Impulsionaram o Crescimento

Diversos fatores contribuíram para o desempenho positivo. A desvalorização do dólar, que atingiu o menor nível desde setembro de 2025, impulsionou a busca por ativos em outras moedas. Além disso, o aumento das tensões geopolíticas, como a captura de Nicolás Maduro pelos Estados Unidos, e os atritos entre EUA e Zona do Euro, criaram um ambiente de maior risco, que favoreceu mercados emergentes como o brasileiro.

Projeções da XP Investimentos

A XP Investimentos estima que o Ibovespa possa atingir 190 mil pontos no cenário-base, e até 235 mil pontos em um cenário mais otimista. Para chegar a essa projeção, a corretora considera que os lucros e EBITDA podem ser 10% superiores ao cenário-base, juros reais mais baixos e que os múltiplos irão comprimir para suas mínimas.

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A XP destaca que o Brasil se beneficia de uma forte exposição a empresas ligadas a commodities, perspectivas de crescimento de preços ainda consideradas baixas em comparação a outros mercados, e que as ações brasileiras negociam com desconto em relação a mercados emergentes e ao mercado global.

Cenário Pessimista

Em um cenário pessimista, a XP Investimentos estima que o valor justo do Ibovespa possa cair para 144.000 pontos, com uma potencial queda de 20%. Isso pressupõe que os lucros/EBITDA serão 10% menores, os juros reais aumentarão para 8,5%, e os múltiplos irão comprimir para suas mínimas.

Apesar das projeções otimistas, a XP Investimentos ressalta que o cenário político continua sendo um fator de atenção para os investidores. A Selic em 15% ao ano, e a sinalização de início do ciclo de flexibilização monetária em março, também são pontos de interesse.