Renaissance Technologies Avalia Ajustes em Modelos de Negociação

A gestora quantitativa Renaissance Technologies, uma das mais influentes de Wall Street, está analisando a possibilidade de modificar parte de seus modelos de negociação após um período de instabilidade em dois de seus fundos institucionais. A informação foi divulgada pelo Wall Street Journal, que apurou que a empresa está considerando mudanças em suas estratégias automatizadas após um mês de outubro marcado pelo pior desempenho histórico desses veículos.

A Renaissance Technologies, fundada pelo matemático Jim Simons, utiliza algoritmos e aprendizado de máquina para operar com milhares de ações simultaneamente. A empresa enfrentou perdas significativas, agravadas por movimentos inesperados em ações de empresas com menor capitalização, incluindo aquelas do setor de tecnologia.

A recuperação em novembro não compensou totalmente as perdas iniciais.

A análise se concentra em dois fundos abertos a investidores externos: o Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF) e o Renaissance Institutional Diversified Alpha Fund (RIDA). O RIEF registrou uma queda de aproximadamente 14% em outubro, seguida por uma alta de 12,7% em novembro, resultando em um acúmulo de ganhos de 2,3% no ano.

O RIDA apresentou um avanço de 1,3% até novembro.

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Esses resultados contrastam com o desempenho de outros fundos quantitativos, como o acompanhado pela consultoria PivotalPath, que registrou um ganho de 6,3% no ano, com uma retração de 1,6% em outubro. A análise da Renaissance Technologies se concentra em ações que sofreram movimentos bruscos, contribuindo para “short squeezes”.

A QMMM Holdings e a Beyond Meat foram citadas como exemplos de ações sensíveis à atuação de fundos quantitativos. A QMMM apresentou um aumento expressivo, de US$ 5 para mais de US$ 300 em setembro, sendo interrompido o pregão pela SEC sob suspeita de manipulação.

A Beyond Meat registrou oscilações significativas, de menos de US$ 2 em setembro para US$ 0,52 em 16 de outubro, recuperando-se em dias subsequentes.

Apesar da volatilidade observada em alguns ativos, a volatilidade geral do mercado permaneceu relativamente controlada, com o índice VIX registrando uma média de 19,19 no ano, similar ao histórico de 19,47 desde 1990. Esse cenário, considerado menos favorável ao modelo de operação do fundo Medallion.

O Medallion, um fundo fechado administrado exclusivamente para funcionários da Renaissance Technologies, obteve um desempenho superior ao mercado, com um avanço de cerca de 20% até novembro, superando o crescimento de 17,8% do S&P 500 no mesmo período.

Apesar do desempenho, as taxas do fundo, que atingem 5% do patrimônio e 36% dos ganhos, limitam o potencial de retorno.

Fontes indicam que o fundo Medallion possui um volume maior de caixa do que o habitual, o que reduz o risco, mas também limita os retornos. A Renaissance Technologies não considera ajustes no Medallion, apesar do desempenho moderado em comparação com os anos de maior rentabilidade entre 1988 e 2018, quando o fundo rendeu em média 39% ao ano.