Nvidia Impulsiona Expectativas com Resultados Acima do Imaginado
A Nvidia (NVDA) entrou em destaque na última semana, apresentando resultados financeiros que superaram as expectativas do mercado. O balanço do quarto trimestre fiscal, encerrado em janeiro de 2026, revelou uma receita de US$ 68,1 bilhões, um aumento de 73% em relação ao ano anterior.
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O lucro por ação, ajustado, atingiu US$ 1,62, superando as projeções de US$ 1,53. A margem bruta ajustada alcançou 75,2%, impulsionada principalmente pelo forte desempenho da unidade de data centers, que somou US$ 62,3 bilhões, também acima das estimativas.
Análise do Mercado e Projeções Futuras
O mercado agora está focando em um novo horizonte: 2027 e 2028. Para Gene Munster, da Deepwater Asset Management, o ponto crucial não reside no crescimento imediato de 2026, mas sim na trajetória futura. “O verdadeiro debate é como será o crescimento em 2027 e 2028”, escreveu. “Se estamos no quinto inning, o crescimento será mais modesto.
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Se estamos no segundo inning, que é o que eu acredito, o crescimento permanece forte.” Munster projeta que a receita de 2026 pode crescer perto de 65%, acima dos 55% atualmente estimados pelo mercado. Para 2027, enquanto o consenso aponta cerca de 28%, a Deepwater trabalha com cenário próximo de 40%, caso a fase de inference se confirme como maior do que o treinamento.
Investimentos e o “PIB Fantasma”
O otimismo em torno da Nvidia se reflete nos investimentos das grandes empresas de tecnologia. A Amazon indicou um planejamento de capex para 2026 cerca de 25% acima do esperado. O Google projetou um nível aproximadamente 50% superior às estimativas anteriores, implicando um crescimento anual próximo de 98%.
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A Meta pode encerrar o ano com um aumento perto de 80%. O volume total de investimento em IA pode atingir entre US$ 630 bilhões e US$ 700 bilhões em 2026, após cerca de US$ 2 trilhões já aplicados até 2025. Esse movimento tem levado alguns analistas a questionar o risco de retorno diluído no tempo, e a discussão sobre um “PIB fantasma” – crescimento produtivo concentrado em máquinas, sem circulação de renda – ganha força.
Desafios e Perspectivas
A Nvidia, apesar de seus resultados promissores, enfrenta desafios. A empresa iniciou o envio de amostras do chip Vera Rubin, com embarques mais amplos previstos para o segundo semestre de 2026. A companhia também reforçou o foco em inference, incluindo integração com a Groq, e confirmou estar próxima de concluir um acordo estratégico com a OpenAI dentro de um projeto de infraestrutura que pode atingir US$ 100 bilhões.
O teste da empresa mais valiosa do mundo não é sobre o próximo trimestre, mas sim sobre a duração do ciclo, o retorno do capital investido e a capacidade de manter liderança em um mercado que começa a precificar não apenas crescimento — mas os limites dele.