Nvidia enfrenta descompasso no mercado de ações em 2026

A Nvidia, gigante da inteligência artificial (IA), enfrenta um paradoxo no mercado: recordes de receita e lucro, mas uma ação que não acompanha o ritmo do setor. A situação levanta questionamentos sobre o futuro da empresa e o comportamento do mercado.

Desempenho e Descompasso

No primeiro trimestre de 2027, a Nvidia registrou uma receita de US 81,6 bilhões, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, conforme divulgado em seu balanço. No entanto, no acumulado de 2026, a ação da empresa subiu apenas cerca de 4%, significativamente inferior ao desempenho do índice SP 500 e do índice de semicondutores, que mais que dobraram no mesmo período.

O presidente – executivo da Nvidia, Huang, minimizou a queda do papel, afirmando que “tudo isso vai se resolver” e que “no fim, não dá para segurar o desempenho”. Em entrevista à CNBC, ele atribuiu a situação a “um dos mistérios do universo”.

Huang também rebateu o ceticismo sobre a concorrência, mencionando que muitos chips rivais anunciados foram cancelados, adiados ou “silenciosamente diminuídos”. A demanda por processadores de data center da Nvidia continua forte, impulsionada pela expansão das nuvens.

Fatores que Contribuem para o Marasmo

Analistas apontam uma combinação de fatores para o desempenho da ação. Um deles é a queda na receita da Nvidia com data centers na China, devido aos controles de exportação dos Estados Unidos. Outro fator é a rotação de investidores, que migraram para outras empresas do setor de chips, como fabricantes de memória e processadores.

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A demanda por treinamento de modelos em nuvens também está em declínio, com uma queda de cerca de 31% nos gastos com computação em três semanas, de US 6,11 por hora para US 4,22. Isso sugere que a oferta de capacidade pode estar alcançando a demanda, pressionando o poder de precificação da Nvidia.

Tamanho e Dinâmica de Mercado

Analistas da TD Cowen argumentam que o tamanho da Nvidia contribui para o descompasso. A empresa, com uma capitalização de mercado de mais de US 4 trilhões, enfrenta dificuldades para adicionar os próximos US 2 trilhões de valor de mercado, o que exigiria um crescimento ainda maior.

A avaliação da Nvidia está em 12 vezes os lucros projetados para 2029, um múltiplo normalmente reservado a empresas de baixo crescimento. Apesar disso, a maioria dos analistas mantém recomendação de compra, apostando que a nova geração de chips, quando entrar em produção, corrigirá o descompasso.

Próximos Passos

A Nvidia espera que a nova geração de chips, incluindo os chips de próxima geração, entre em produção no ritmo previsto, o que deve corrigir o descompasso entre o desempenho da empresa e o de sua ação. A empresa continua lucrando como nunca, mas o mercado a trata como se o melhor já tivesse passado.