Projeções do Mercado: Inflação, Selic e PIB

As expectativas do mercado para a inflação de 2025 apresentaram uma nova queda, registrando a sétima redução consecutiva na segunda-feira, 29. A projeção mediana para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) do próximo ano diminuiu de 4,33% para 4,32%, mantendo a taxa abaixo do limite superior da meta, que é de 4,5%.

Anteriormente, a mediana era de 4,43%.

Considerando as 111 estimativas mais recentes, atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção recuou ainda mais, passando de 4,32% para 4,31%. Para o ano de 2026, a expectativa também sofreu uma redução: de 4,06% para 4,05%, representando a sexta queda semanal consecutiva.

Há um mês, a projeção era de 4,17%.

Nas últimas 110 estimativas mais recentes, a mediana passou de 4,07% para 4,06%. Desde janeiro, a meta de inflação no Brasil se tornou contínua, baseada na variação acumulada em 12 meses do IPCA. O centro da meta é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, estabelecendo limites entre 1,5% e 4,5%.

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Projeções para 2027 e 2028

As projeções do Focus para 2027 e 2028 permaneceram estáveis. Para 2027, a mediana está em 3,80% há oito semanas. Para 2028, a taxa esperada segue em 3,50% também pela oitava leitura consecutiva.

Projeções para a Selic

A expectativa para a taxa Selic no final de 2026 permaneceu em 12,25%, conforme o Focus. Entre as 88 estimativas mais recentes, a mediana caiu de 12,25% para 12,13%. A previsão para a Selic no final de 2025 também segue estável em 15% — o mesmo nível mantido pelo Banco Central nas últimas quatro reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom).

A mediana para a Selic em 2025 está nesse patamar há 24 semanas seguidas. Na ata da reunião mais recente, o Copom reafirmou a estratégia de manter os juros elevados por tempo prolongado. “A estratégia em curso, de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado, é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, escreveu o comitê.

As projeções para a Selic no final de 2027 e 2028 também não mudaram. Para 2027, a estimativa permanece em 10,50% pela 46ª semana seguida. Para 2028, a taxa esperada segue em 9,75%; há um mês, era de 9,50%.

Projeções para o PIB

A mediana das expectativas para a expansão do Produto Interno Bruto (PIB) continuou em 1,80% para 2026. Para 2027, caiu de 1,81% para 1,80% e, para 2028, seguiu em 2% pela 94ª semana seguida.

Projeções para o Dólar

A mediana das no fim de 2025 subiu R$ 5,43 para R$ 5,44, segundo o relatório Focus. Para 2026, a mediana para a moeda americana se manteve em R$ 5,50, mesmo valor estimado para 2027. Em 2028, a mediana das estimativas subiu de R$ 5,51 para R$ 5,52.