A entrada de capital estrangeiro na bolsa brasileira já havia sido crucial para o crescimento do Ibovespa, mesmo com taxas de juros elevadas, em torno de 15%. Anteriormente, esses fluxos eram intermitentes, resultando em volumes de negócios limitados.

No entanto, em 2026, o investimento estrangeiro não apenas está auxiliando a bolsa brasileira, mas também impulsionando o giro financeiro dos negócios.

Para a Encore Asset, gestora de ações com 80% do capital administrado originário do exterior, a mudança é evidente: o fluxo estrangeiro deixou de ser uma movimentação passageira. A situação representa uma revisão global na alocação de capital, motivada por transformações estruturais no mercado internacional.

Durante aproximadamente 15 anos, investidores globais concentraram seus recursos nos Estados Unidos, impulsionados por histórias de crescimento, taxas de juros baixas e o avanço da inteligência artificial. Essa dinâmica está sendo questionada.

Fatores que impulsionam essa mudança incluem o aumento dos preços dos ativos nos EUA, com múltiplos historicamente altos. A China também está reduzindo a distância tecnológica, e a incerteza política americana, com o retorno de Donald Trump, adiciona instabilidade.

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O investidor não aprecia esse cenário.

A lógica da realocação de capital também é influenciada por fatores técnicos. O mercado americano é comparado a uma piscina olímpica, enquanto o Brasil é um balde. A retirada de capital de uma piscina para o Brasil gera um impacto significativo nos preços.

O cenário internacional favorece uma economia global aquecida, conforme analistas chamam, e uma menor busca pelo dólar, incentivando a diversificação para mercados emergentes. O Brasil se destaca nesse contexto, com ativos ainda subvalorizados, apesar de muitos atingirem patamares recordes de preço.

O país está atrasado na recuperação de preços, o que cria potencial de valorização. O primeiro estágio do movimento é marcado pela entrada de investidores via índices, como o ETF EWZ, que inclui empresas como Vale, Petrobras e grandes bancos.

Em seguida, ocorre o “stock picking”, onde investidores selecionam ações individuais, avaliando o valuation de cada uma.

Ativos ainda baratos: Apesar da alta recente da bolsa, boa parte dos ativos brasileiros permanece descontada. Setores como varejo e empresas domésticas, como Localiza e Smart Fit, apresentam valuations atrativos. Empresas exportadoras de commodities, como a Vale, estão se aproximando de uma precificação justa.

Juros, não eleição: O que realmente move o investidor estrangeiro é a queda dos juros. A situação é que o Brasil está saindo do maior patamar de juros reais das últimas duas décadas, o que aumenta a atratividade das ações locais, especialmente de setores ligados à economia interna.

Esse ciclo de investimento pode durar anos, com fundamentos favoráveis ao Brasil.