Desprazos nas Margens de Lucro da Indústria Automotiva Chinesa em 2025

Em dezembro de 2025, a indústria automotiva chinesa registrou uma queda drástica nas margens de lucro, atingindo um mínimo mensal de 1,8%. Esse resultado, que arrastou a média anual para apenas 4,1%, reflete o impacto da intensa guerra de preços e do aumento exponencial dos custos de produção, apesar do robusto mercado de veículos do maior consumidor do mundo.

A receita total do setor alcançou 11,2 trilhões de yuans (US$ 1,6 trilhão) em 2025, um aumento de 7,1% em relação ao ano anterior. No entanto, o crescimento do lucro não acompanhou essa expansão, com uma alta de apenas 0,6%, resultando em 461 bilhões de yuans (US$ 66,3 bilhões).

Essa divergência evidencia a forte competição, especialmente com a crescente ênfase na eletrificação dos veículos.

Fatores Contribuintes para a Queda nas Margens

Diversos fatores contribuíram para essa situação. A demanda impulsionada pelos subsídios governamentais para a troca de veículos, que priorizam a produção de veículos de nova energia (NEVs), contrastava com a fraca produtividade do setor em comparação com outros segmentos de consumo.

Os NEVs, focados em volume em detrimento do lucro imediato, moldaram a dinâmica do mercado, com um salto de 25% na produção de NEVs (16,5 milhões de unidades) e uma queda de 1% na produção de veículos com motor de combustão interna (18,3 milhões de unidades).

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Aumento dos Custos de Produção

O aumento dos custos dos componentes, como o carbonato de lítio (que dobrou no segundo semestre de 2025, fechando o ano a 119 mil yuans por tonelada) e chips de memória, cobre e alumínio, pressionou ainda mais as montadoras, que não conseguiram repassar os preços mais altos devido à forte concorrência.

Gong Min, chefe de pesquisa automotiva da UBS na China, destacou os custos adicionais de produção por veículo, que podem chegar a milhares de yuans.

Mudanças nas Políticas e Perspectivas Futuras

As mudanças nas políticas de fim de ano, incluindo o fim dos subsídios para troca de veículos e a escassez de recursos locais, deterioraram a confiança do consumidor. O fim da isenção total do imposto de compra para carros elétricos forçou as montadoras a oferecer descontos agressivos para garantir pedidos de fim de ano.

Com a entrada em vigor de um imposto de 5% em 1º de janeiro de 2026, muitas empresas se comprometeram a cobrir a nova taxa em caso de atrasos nas entregas – à custa de suas próprias margens de lucro. As vendas começaram o ano em ritmo lento, com quedas significativas no atacado e no varejo.

Desempenho Global da Indústria Automotiva

O desempenho global dos lucros é misto. A Toyota permaneceu a mais resiliente entre as concorrentes japonesas, com uma margem operacional de 9,1% nos seis meses encerrados em setembro de 2025. Em contraste, Volkswagen e Stellantis registraram prejuízos.

Na Europa, os custos de transição e as tarifas mais altas dos EUA afetaram duramente as montadoras, enquanto a General Motors e a Ford tiveram um desempenho melhor com a mudança de política.