Revisão das Projeções de Inflação e Crescimento Econômico – Relatório Focus

O mercado financeiro revisou para baixo a estimativa de inflação em 2025, conforme o Relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (15) pelo Banco Central. A projeção para o IPCA passou de 4,85% para 4,83%, ainda acima do limite da meta de 4,5%. Para 2026, a previsão permaneceu em 4,30%, enquanto para 2027 houve redução de 3,93% para 3,90%. Já a estimativa para 2028 se manteve em 3,70%. Desde o começo de 2025, o regime de metas de inflação se tornou contínuo, utilizando o IPCA acumulado em 12 meses. O objetivo principal é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual acima ou abaixo.

Em caso de a taxa permanecer fora do intervalo estabelecido por seis meses seguidos, o Banco Central deve notificar publicamente o ministro da Fazenda, conforme aconteceu em julho. Diversos elementos contribuíram para o aumento dos preços acima do limite neste ano, incluindo a variação cambial, os custos de energia e os impactos climáticos. O BC projeta uma inflação de 4,9% para 2025 e de 3,6% para 2026. No período considerado – primeiro trimestre de 2027 – estima-se 3,4%.

PIB e Juros

A projeção da mediana para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 se manteve em 2,16%. Para 2026, a estimativa foi revisada para 1,80% e, para 2027, aumentou para 1,90%. Em 2028, a previsão permanece em 2,0% há 79 semanas.

A taxa Selic permaneceu em 15% ao ano, em nível estável pela 12ª semana consecutiva. O Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central) demonstrou cautela, indicando que os juros permanecerão elevados por um período “prolongado” para verificar se a política é adequada para atingir a meta inflacionária. A projeção do mercado para 2026 diminuiu de 12,50% para 12,38%, enquanto para 2027 e 2028 mantém-se em 10,50% e 10,0%, respectivamente.

Câmbio e Setor Externo

O Focus também projetou uma redução na expectativa do dólar para o fim de 2025, de R$ 5,55 para R$ 5,50. Para 2026 e 2027, a projeção continua em R$ 5,60 e, para 2028, houve uma revisão de R$ 5,56 para R$ 5,54.

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Na balança comercial, o superávit projetado para 2025 diminuiu de US$ 65 bilhões para US$ 64,8 bilhões. Para 2026, reduziu-se de US$ 69 bilhões para US$ 68,4 bilhões. A previsão para investimentos estrangeiros diretos permaneceu em US$ 70 bilhões em ambos os anos.

Médicos e acadêmicos demonstram protesto em relação aos vetos de Milei, com impacto na saúde na Argentina. Projeções para o PIB e inflação em 2025 são revisadas para baixo. Inflação nos Estados Unidos aumenta, atingindo 2,9% em agosto, o maior índice desde janeiro.