Ecopetrol busca controle da Brava em OPA na B3

Ecopetrol, empresa colombiana, busca controle da Brava, companhia listada na B 3. A operação, formalizada em junho de 2026, envolve uma oferta pública de aquisição (OPA) com potencial de impacto significativo no mercado.

Estrutura da Oferta e Etapas da Aquisição

A proposta da Ecopetrol está dividida em duas fases. Inicialmente, a empresa fechou um acordo privado com os fundos Jive, Quantum Somah, adquirindo 26% das ações da Brava por R 24,00 cada, um contrato irrevogável. A segunda etapa é a OPA, onde a Ecopetrol oferece R 23,00 por ação para alcançar os 51% necessários para o controle.

O leilão está previsto para 25 de junho, com pagamento em 7 de julho.

Caso não haja adesão suficiente para completar os 51%, a operação é cancelada, e os fundos privados recebem R 24,00 por ação, enquanto os acionistas comuns recebem R 23,00 no leilão.

Impacto na Brava e Estratégias da Ecopetrol

A aquisição, se bem – sucedida, transferiria o controle da Brava indiretamente para o governo colombiano, alterando a influência nas decisões estratégicas da empresa. A Ecopetrol planeja manter a Brava listada na B 3 e no Novo Mercado por pelo menos um ano, sem cancelar o registro da companhia.

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Do ponto de vista operacional, a Ecopetrol pretende aplicar técnicas avançadas de recuperação de petróleo nos campos maduros da Brava, aproveitando sua experiência na Colômbia, e potencialmente reduzir o custo da dívida da empresa.

O complexo industrial de Guamaré, no Rio Grande do Norte, incluindo refinaria, unidades de processamento de gás e terminal aquaviário, permanecerá como ativo estratégico central.

Análise do Mercado e Oportunidades

Segundo o BTG Pactual, a discussão sobre o preço justo fica em segundo plano diante da oportunidade de arbitragem. Com ações da Brava cotadas a R 19,93 e a Ecopetrol oferecendo R 23,00, investidores de curto prazo podem obter um retorno anualizado de 68%.

O BTG estima que cada acionista conseguirá vender entre 40% e 45% de suas ações a R 23,00, devido à possível ausência de adesão de grandes investidores como o Bradesco.

O principal risco para a operação é a possível intervenção do Cade, a resistência dos detentores de debêntures da Brava ou eventos graves que afetem a empresa antes do leilão.

Existe ainda a possibilidade de uma oferta concorrente, com um preço mínimo de R 24,15 por ação.

Dados Relevantes

O valor patrimonial da Brava, segundo o balanço de março de 2026, é de R 24,56 por ação. A Ecopetrol, controlada em 88% pelo governo da Colômbia, formalizou a oferta pública para adquirir o controle da companhia.