A semana no mercado cambial apresentou volatilidade, com o dólar americano registrando uma queda significativa. O Bloomberg Dollar Spot Index apresentou uma variação de 0,8% de queda, culminando em um nível de três semanas na sexta-feira, 23 de janeiro.

O índice acumulou uma queda de 0,58% no mês, conforme o índice DXY.

A instabilidade no cenário político americano, com ameaças de tarifas e recuos de acordos, impactou diretamente o mercado. A alta em opções de venda contra o dólar e o pagamento de prêmios por proteção contra perdas refletem a reversão de tendências observada anteriormente.

Analistas destacam que os riscos políticos superam os fatores monetários no curto prazo, com o mercado precificando reduções de juros nos EUA ao longo de 2026.

Em contrapartida, o real brasileiro apresentou valorização. A moeda americana caiu 4,83% em relação ao real até 23 de janeiro, passando de R$ 5,52 para R$ 5,28. O real acumula valorização de 10,49% em 12 meses, impulsionado pela taxa Selic em 15% ao ano, que atrai capital estrangeiro, e pelo superávit comercial robusto.

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As projeções para o real indicam uma tendência de valorização ao longo de 2026. O Bank of America projeta um dólar a R$ 5,25; o Itaú Unibanco, a R$ 5,50; e o BNP Paribas, a possibilidade de R$ 5,60 no terceiro trimestre. O UBS estima um dólar em R$ 4,90 ainda em 2026, com chance de estabilização abaixo de R$ 5.

O desempenho do real dependerá da continuidade de políticas econômicas favoráveis e da entrada de investimento estrangeiro direto. Com a política fiscal americana sob pressão e o Fed sob escrutínio político, o dólar perde o status de refúgio absoluto, enquanto o real se beneficia dessa situação.