Ações de Construção Civil Reagem a Pré-Vias Operacionais

As ações da Direcional (DIRR3) lideraram a queda do Ibovespa nesta sexta-feira, 16, em um dia de índice negativo. Perto das 11h40, o principal índice da B3 recuava 0,70%, com os papéis da construtora caindo 6,89%, ocupando o topo do ranking de maiores perdas.

Essa reação se deve à leitura do mercado de que as prévias operacionais do quarto trimestre de 2025 apresentaram resultados inferiores às expectativas.

A Cyrela (CYRE3) também figurava entre as maiores baixas, com um recuo de 3,69%. A situação se agrava com a divulgação de resultados da empresa, que apresentou um VGV (Valor Geral de Vendas) de R$ 1,5 bilhão no quarto trimestre, com vendas líquidas de R$ 1,3 bilhão, um aumento de 5% em relação ao ano anterior.

Apesar do VGV de lançamentos de R$ 1,7 bilhão, um avanço de 19,5% em relação ao mesmo período de 2024, os números não foram suficientes para impulsionar o interesse dos investidores.

A Direcional também reportou uma geração de caixa recorde: R$ 389 milhões no quarto trimestre e R$ 882 milhões no ano, o maior patamar da história da companhia. Mesmo com essa performance, a avaliação do mercado foi cautelosa. A Empiricus apontou que os números ficaram abaixo das estimativas da casa, apesar de continuarem refletindo um cenário positivo.

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Segundo a análise, a menor janela de vendas da marca Direcional levou a uma queda do indicador de Vendas Sobre Oferta (VSO) trimestral para 21%.

Outros Operadores do Setor Também Sentem Impacto

A aquisição de 26 terrenos, totalizando um VGV de R$ 8,4 bilhões, encerrou o ano com um landbank de R$ 58,4 bilhões em VGV (R$ 53,6 bilhões no percentual Direcional). A empresa também destacou a sólida geração de caixa, que permitiu distribuições consecutivas de capital aos investidores, somando R$ 1,5 bilhão em 2025, o equivalente a um dividend yield aproximado de 30%.

Mesmo após essa distribuição, a Empiricus manteve recomendação de compra.

A Cyrela também operava em um cenário de cautela. No quarto trimestre, a companhia lançou 21 empreendimentos, com VGV de R$ 4,531 bilhões – queda de 33% frente ao mesmo trimestre de 2024 e de 10% em relação ao terceiro trimestre do ano passado.

As vendas líquidas contratadas somaram R$ 3,33 bilhões, recuo de 32% na comparação anual e de 6% frente ao trimestre anterior.

Desaceleração do Setor e Impacto nas Ações

O indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) em 12 meses ficou em 45,2%, abaixo dos 55% registrados no mesmo período do ano anterior e inferior ao observado entre julho e setembro. “Os dados foram interpretados pelo mercado como um pouco piores do que o esperado”, afirmou Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos.

A leitura negativa está baseada especialmente pela queda do VGV de lançamentos e do recuo das vendas contratadas na base anual. Segundo ele, embora o acumulado do ano ainda mostre crescimento, a piora do VSO chamou atenção negativa dos investidores.

Além de Direcional e Cyrela, outras construtoras também repercutem negativamente as prévias operacionais divulgadas ao longo da semana. As ações da MRV&Co (MRVE3) caem 2,57%, após a divulgação de resultados e queda nos lançamentos e recuo do VSO no quarto trimestre.

Já os papéis da Cury recuam 0,63%, mesmo após o pagamento elevado de dividendos, em um dia de ajuste mais amplo do setor na Bolsa.