Copom Mantém Juros Baixos e Anuncia Próxima Calibração Monetária

Copom Mantém Tom Cauteloso em Mais um Corte de Juros

O Comitê de Política Monetária (Copom) anunciou nesta quarta-feira (29) uma redução de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros, uma medida que, embora esperada, não gerou grandes reações no mercado financeiro. Rafaela Vitória, economista-chefe do Inter, avaliou o comunicado como “muito em linha com o esperado”, ressaltando que o comitê continua com uma postura cautelosa diante da incerteza econômica.

Próximos Passos da Calibração

Vitória indicou que os próximos passos na flexibilização monetária, apelidada de “calibração” pelo Copom, dependerão da evolução do cenário econômico. A expectativa é de que um novo corte de 0,25% seja realizado na reunião de junho. A economista descartou, por ora, a possibilidade de um aumento no ritmo das reduções, como 0,5%, argumentando que a situação exige cautela.

Fatores de Risco e Inflação

A especialista destacou o impacto do preço elevado do petróleo e da persistência do conflito global como fatores que pressionam as cotações. “Mesmo que haja uma solução, leva tempo para que a logística seja retomada e os preços cedam”, afirmou.

Além disso, alertou para o risco de uma pausa nos cortes de juros caso a inflação se torne mais generalizada, impulsionada pelo aumento da demanda doméstica.

Impacto da Política Monetária

Rafaela Vitória ressaltou que a manutenção de uma política monetária restritiva por um longo período já está afetando diversos setores da economia. A atividade econômica tende a desacelerar, e sinais de recuperação observados no início do ano são considerados pontuais.

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A economista mencionou o aumento de recuperações judiciais e extrajudiciais entre empresas, além do pico de inadimplência nas famílias, como evidências do impacto dos juros elevados.

Juros de um Dígito: Cenário Viável

Sobre a possibilidade de a Selic atingir um dígito, Vitória afirmou que o cenário é “totalmente viável” e “não é impossível”, mas dependente de avanços na política fiscal. A principal barreira, segundo ela, é o crescimento acelerado dos gastos públicos.

Para alcançar essa meta, é necessário ter maior visibilidade sobre o ajuste fiscal, como ocorreu entre 2016 e 2022, com a política de teto de gastos.

Estímulos Econômicos e Inflação

A economista apontou um acúmulo de medidas de estímulo à economia, como programas de crédito, transferências de renda e antecipação de pagamentos, como fatores de risco para a inflação. Ela considerou que o programa Desenrola terá um impacto limitado, com resultados mais evidentes no segundo semestre.

Câmbio e Real Valorizado

Em relação ao câmbio, Rafaela Vitória mencionou fatores que contribuem para o real mais valorizado, como termos de troca favoráveis e a atratividade do Brasil como produtor e exportador de combustíveis e alimentos em um contexto de crise global.

No entanto, ressaltou que a situação ainda exige cautela, considerando a dinâmica do mercado.