Uma pesquisa da ADP, que serve como um indicador importante dos dados oficiais do governo (Payroll), revelou uma perda inesperada de 32 mil empregos no setor privado em novembro. As expectativas do mercado apontavam para a criação de 10 mil vagas, demonstrando uma divergência significativa.

O resultado é notável, especialmente considerando que empresas com até 50 funcionários sofreram uma perda de mais de 120 mil empregos, o maior declínio desde maio de 2020, o ano da pandemia de Covid-19. Luis Ferreira, chefe de investimentos para as Americas do EFG International, enfatiza a importância deste número.

Análise do Cenário Econômico

A queda de 32 mil empregos representa um revés para a economia americana no segundo semestre de 2025, gerando preocupações sobre a próxima decisão do Federal Reserve (Fed) em relação às taxas de juros. A criação de empregos já apresentava sinais de desaceleração, mas novembro marcou um ponto de inflexão com a redução no crescimento salarial e cortes específicos em setores-chave.

Nela Richardson, economista-chefe do ADP, destaca a instabilidade nas contratações, atribuída à cautela dos consumidores e à incerteza do ambiente macroeconômico. O cenário indica uma mudança da “paralisia” para um “enfraquecimento” real no mercado de trabalho.

Reação do Mercado Financeiro

João Soares, sócio-fundador da Rio Negro Investimentos, considera o número uma surpresa negativa que altera a interpretação da economia americana. Ele ressalta que o mercado operava sob a tese de “no fire, no hire” (sem demissões, sem contratações).

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Soares explica que o dado sugere uma desaceleração mais rápida do que o previsto, alterando a perspectiva de investimentos e contratações. A mudança no cenário econômico impacta diretamente as decisões do mercado financeiro.

Implicações para a Decisão do Fed

Com a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) agendada para a próxima semana, o dado do ADP adiciona pressão sobre o Federal Reserve. A mudança no foco da inflação para o mercado de trabalho reforça a possibilidade de cortes nas taxas de juros.

Ferreira afirma que o Fed mudou o foco da inflação para o mercado de trabalho. Soares aponta que o corte de 32 mil vagas indica uma desaceleração mais rápida do que o previsto anteriormente.

A decisão do Fed levará este dado em consideração, juntamente com outros indicadores, mas o sinal de alerta para a “saúde” do emprego privado americano já está ligado.